2025年12月5日 星期五

搬家搬校區

來澳接近11個月了,由Mount Waverley搬家到傳統名校Balwyn,Move Out Cleaning是澳洲較香港可取的地方,可以較為保障業主和物業的維護,選擇了自己清潔,花了不少功夫省下這辛苦錢,但也對租務巿場的認知加深不少。搬運選擇了香港人公司,同聲同氣係順暢不少。General Support 的TAFE進入實習月,2個星期的老人院讓我見識不少,外國的老人其實比香港的老人幸福得多,私營老人院約150澳元一天,老人家有食物選擇,其中一位老人家更可能因為飲酒過度而去世,有時間和他們談天,大家都有些故事想和我分享是樂趣。在那工作的PCA都很滿足,没有太多人兼顧Home Care。2星期的NDIS也讓我見識不少,外國的殘障人士一定比香港的更自主、更多支援,1對1-3的服務對於港人已是天方夜談的異象,這計劃的參與者主要為西方人,老人院則主要為印度人。自己可否在此業界立足,甚至開闢一個新天地呢?香港大埔的慘劇令人心酸,政府處理的手段令人心寒。

大兒在11月24日竟然因轉校而被迫提早放暑假,澳教育制度確實難以令我投以信心一票,兒子的心態缺乏動力及目標,在太太要求我放手後我也輕鬆不少,自力更生不寄望幫忙後,生活變得簡單不少。希望多祈禱多傾談,儘力做好榜樣但不埋怨,孩子的成長自有自己的道路。只是確令我對於小兒小女移澳的信心大打折扣。

財富 - 重要「客戶」加入後遇上年未調整表現未如理想,其他組合的整體全年回報理想,十月十一月連續兩個月回調跑輸大巿需要思考周期和組合Beta,自己的投資目標是牛巿不跑輸,熊巿需跑贏,暫時仍在控制區間,希望在十二月可以分配好時間做研判,把表現調整過來。健康 - AI軟件申請TGA未有音訊,Agecare NDIS的開拓是十二月的重中之重,智能眼鏡或智能安老產品應是下一目標快樂 - ERP合作伙伴第二期合作終於談妥付款安排,中國海關問題未克服。珠寶第二分店已開單,三分店也密鑼緊鼓,Soical Media的行銷計劃需要研究展開,峰哥邀請研究完成,看到助陸企衝出中國的機會。昆蟲蛋白確更改計劃書入紙香港科學園,但由於全職人數可能觸礁。

十一月放在投資的時間實在太少,十二月需要完成機器人和AI產業鏈研究。巴菲特又再次出手科技業- GOOGLE,這是自己喜愛的公司,他入巿的時間點也對巿場周期有所啟示,值得深究。



2025年11月2日 星期日

巿場周期

來澳接近十個月了。回澳後積極部署孟母遷家計劃,每逢周六都係Balwyn睇樓和蒲LIB,買樓的利息支出不少,但預計升幅不高。澳洲的屋主要分連地的HOUSE,有地但難發展的Townhouse,與及不連地多層發展的Apartment,澳洲地大物博,稅務繁多,雖然政府仍以適度通脹為目標,所以地價持續上升,但TownHouse及Apartment則可能是有錢人左做Negative Gearing的工具,所以價錢較難升,Apartment其至會貶值。計算過供樓的利息支出甚至比租樓更貴時,又由於移澳定居目標有變,因此改為租多一年再算。個人始終更看好香港的樓巿及全球的資本巿場回報。睇樓期間體驗了不同地區的不同氛圍,在兒子邀請下也開始更多一起運動,面試了兩間名校後,親身感受付費教育確和免費教育的差別,Fonda和Matthew堅持效法巴菲特堅持公立學校,讓孩子體驗真實的未來社會; Tiger和Carol則效法BillGates轉陣私立學校,希望孩子能得到更佳的教育。孰是孰非主要是價值觀的分別。月中Joey邀請香港無人機公司來澳驗樓希望打開一個物業檢測巿場,只是Joey,Anthony給我的感覺是有點浮,不敢太用心。睡眠不足和英文能力問題令我擔心影響了全部的進程。

財富 - 多了一個重要「客戶」,整體全年回報理想,但十月回調跑輸大巿需要思考周期和組合Beta,自己的投資目標是牛巿不跑輸,熊巿需跑贏,暫時仍在控制區間,希望在十一月可以調整過來。健康 - AI軟件申請TGA獲批比想像中困難得多,或者要重新計劃,Agecare NDIS的開拓是本是十月的重中之重,但郤是毫無進展,自己的拖延症發作,希望在11月Placement過程中把握好機會快樂 - ERP合作伙伴第二期合作尚未展開,中國海關問題未克服。珠寶第二分店已開單,但三分店密鑼緊鼓,峰哥邀請未研究。昆蟲蛋白確更改計劃書入紙香港科學園。

Howard Marks的《巿場周期》的核心原則:週期性是必然的: 股市不會永遠朝同一個方向前進。牛市之後必然伴隨著熊市,反之亦然。這種週期性是由人類行為、市場心理、以及企業盈利變化等因素共同驅動的。例如,低利率和過度樂觀可能導致股價高估,最終引發修正。

歷史不會完全重演,但會押韻: 儘管每次週期都有其獨特性,但它們的根本模式和驅動因素往往是相似的。研究過去的週期可以幫助我們理解當前的週期,並預測未來的發展。例如,過去的股市泡沫往往伴隨著過度槓桿、缺乏盡職調查、以及盲目的樂觀情緒。

Howard Marks認為,股市週期將無限期地持續下去,原因主要在於人類本性和市場的內在機制。以下是幾個關鍵原因:

人類情緒的本質: 人類的情緒,特別是貪婪和恐懼,是股市週期的主要驅動力。在股市上漲時,貪婪會導致過度樂觀和風險承擔,最終形成泡沫。當股市下跌時,恐懼會導致過度悲觀和拋售,加速下跌的趨勢。這種情緒的波動是人類的本性,很難被消除,因此股市週期也會持續存在。

記憶的短暫性: 人們的記憶是有限的,很容易忘記過去的錯誤和教訓。在牛市時期,人們往往會忽視風險,認為這次情況不同。這種「這次不一樣」的想法導致了過度自信和冒險行為,最終導致股市崩盤。隨著時間的推移,人們會再次忘記過去的痛苦,重複同樣的錯誤。

市場的自反性: 股市的價格並不僅僅反映了基本面,它們也會反過來影響基本面。例如,股價上漲會提高公司的市值,使其更容易融資,進而促進其業務發展。這種自反性使得股市更加波動,並產生週期性的模式。

激勵機制: 股市的激勵機制也可能導致週期性。例如,基金經理的業績往往以短期為衡量標準,這鼓勵他們追逐熱門股票,並在市場下跌時拋售。這種行為加劇了股市的波動,並產生週期性的模式。

不確定性: 未來充滿不確定性,沒有人能夠準確預測股市的走向。這種不確定性使得投資者更容易受到情緒的影響,並做出錯誤的決策。即使是最聰明的投資者也會犯錯,這也是股市週期持續存在的原因之一。

供需關係的動態變化: 股市的供需關係不斷變化,這也導致了週期性。例如,新技術的出現可能會改變市場的需求,導致某些行業的繁榮和衰落。

政策干預的影響: 政府和央行的政策干預也會影響股市週期。例如,降息可以刺激經濟增長,但也會導致通貨膨脹和資產泡沫。

缺乏完美的資訊: 股市參與者無法獲得所有相關資訊,這導致資訊不對稱和錯誤定價,從而加劇了市場波動和週期性。

Howard Marks認為,雖然政府和央行可以採取一些措施來平滑股市波動,但它們無法完全消除股市週期。因為股市週期是人類本性和市場內在機制的結果,而這些因素是無法被完全控制的。因此,投資者應該接受股市週期的存在,並學會在不同的週期階段做出相應的投資決策。

想念香港的一切,尤其是家人,但更要把前面的路踏實。



2025年10月5日 星期日

再三思考投資最重要的事

來澳接近九個月了。自己回港,大兒子去澳洲紐卡素和姑姐聚兩周。心情極度複雜。

財富 - 由創新藥輪動回科技股,由預期減息到真的減息的1/4厘,資本巿場透過板塊輪動延續了升勢;日本換新首相,以色列不惜一切地攻擊地區勢力,中國國慶155後,避險因素已觸發,希望可以吸納身邊最重要的人重新成為客戶。健康 - AI軟件申請TGA獲批未有期,Agecare NDIS的開拓是十月的重中之重。自己的椎間盤突出問題回港施針多次康復有改善快樂 - ERP合作伙伴第一期合作尚算滿意,中國海關問題踏前一步。珠寶第二分店已開張未開單,峰哥邀請需要研究一番。昆蟲蛋白已入紙香港科學園。

回港途中,再次拜讀Howard Marks的《投資最重要的事》總結的20個要點,仍有收穫果然是一佳作。

1. Second Level Thinking

2. Understand Maket Efficiency and Its Limitations

3. Value

4. The Relationship Between Price and Value

5. Understanding Risk

6. Recognising Risk

7. Controlling Risk

8. Being Attentive to Cycles

9. Awareness of the Pendulum

10. Combating negative Influences

11. Contraianism

12. Finding Bargains

13. Patient Opportunism

14. Knowing What You Don't Know

15. Having a Sense for Where We Stand

16. Appreciating the Role of Luck

17. Investing Defensively

18. Avoiding Pitfalls

19. Adding Value

20. Pulling It All Together




2025年9月24日 星期三

回港兩周記

2025-10-05

回港兩周後回澳。


2025-10-04

今我回澳,母回鄉。最後的執行李過程混亂有驚無險。太太送機途中又遇上溝通問題,出發點不同期望殊途同歸 - 家庭幸福美滿,前提需要接受和而不同,互相尊重。AirAsia半機滿但自己被困於三人座位的中間,自行換位竟被機員要求升級後重回原座位。轉機於吉隆坡,發現馬幣原來弱了10多年了,香港打工仔受惠於聯繫匯率身在福中不知福。終於可以坐到Aisle位置好寛敝,自喜之際有人要求換位,方便她們一家人可以坐。心感不妙又難以拒絕,果然新位置雖也是走廊位但比起舊位置始終少了很多空間。自歎之際鄰座投訴她們購買Premier Economy票竟比不上一般的經濟倉位置,機員幫她們換位,自己突然獨佔三個位!意外的收穫之餘也收到父新的意外留言:人的執念真是可怕!意外的收穫之餘也收到大兒的股票分析:他的概念理解有些潛質。


2025-10-03

小女學校面試長假期仍然賴床,瞇瞇摸摸三天,她的學習動機總是令人質疑,只有我才對她「信心滿滿」。早上繼續執拾書枱書櫃,清空了不少位置,冷氣師傅到場檢查後續需要更換。約了太太鋸扒午聚,終於有機會可以在較平靜的氣氛下坦誠溝通。後又和Alfred坦誠交談和幫小兒取眼鏡。和家人又一起晚餐,中醫弟再幫忙施針打救。整裝收拾心情準備回澳繼續努力。


2025-10-02

本來預計一早要醒來參加早餐會,但昨凌晨已主動取消了以防尷尬。小女學校面試長假期又賴床又瞇瞇摸摸。十點半出發去見峰哥前心坦剔不安(執筆忘字!),竟得他分享他95年移新的經驗之談及新機遇邀請,甚感激。午飯後見Kavi也是有些緊張,遙距營商的真誠總會令懷疑,但他和我人生中遇過的印度人都對我不錯。手機仍開不了機,心感不妙,亦怕回澳才買會更不方便,便去CWB蘋果店買定新機,希望可以順便救回資料。可惜,電子遇水就是一去不覆回。又跑了一趟先達,修復索價1000元,只好拖著沈重的腳步,懷著不安的心情回家。果不然,新機被嘲笑埋怨一番,心沈到深海去了。太太與兩小去海濱拍照。


2025-10-01

國慶去了東平洲浮潛,自己向來樂山不樂水。幾次到東平洲都過不了難過水,只可在更樓石拍照留念。東平洲既是郊野公園,又是地質公園,更是海岸公園,但政府投入不多,不過,落船後的行山客竟是直往蓮塘口口岸。可惜由於防袋不濟入水報廢了自己甚為喜愛的12-MINI,心痛及下定決水不再帶電話下海了。晚飯於科學園,科學園的人流比前增多了。太太「温提」溝通的方法和技巧,但有時感覺有敵意時總是沈默是金。良久不能睡。


2025-09-30

早上廁所趟門仍不果,執拾家中雜物功夫多成效不大,常收拾不喜歡凌亂的習慣只有小女繼承了。午飯外父外母宴請兄、侄女和我於美麗華一聚,閒聊一番,想不到侄女追星的程度去到可以連續兩天同一個演唱會,見佢講到眉飛色舞,兩天瘦了兩磅,真的後生可「喂」。小女學校面試假期賴床没準時完成網課。定好周四的珠寶客戶行程。幾位中同相約,但我始終想把僅餘的時間陪伴家人,尤其是兩個可愛的孩子。


2025-09-29

和小兒游了早泳後就去了標記,大致完成了入中國海關所需的文件。後至深水埗更換遙控和Dick了解眼鏡業的最新發展,另幫小兒配了一副新的眼鏡。晚上進行中醫弟第三次施灸解腰痛。和太太的溝通在缺乏互信下始終有些障礙,我對移澳大計由頭到尾都没有把握,於2024年的旅行的所見所聞後更加擔心,但太太看到的比我美好,她希望我配合堅持移澳計劃。可惜頭兩關已告危:自己找工作没著落和孩子的升學路徑未如計劃。雖然希望一家團聚,但眼前難關重重而未見曙光。大兒和太太意志堅定不容後退只好硬著頭皮繼續前進,太太指出我的行事盲點甚為感激,江山易改本性難移,期望高人指點走出困局:財富.健康.可持續。


2025-09-28

大堂的主日學未開始去了聖依堂的周日彌撒。

午飯過後和家人行了港島徑第五段。香港真的後美,很方便。見到唔少外國人於港生活愉快,令自己反思為何人總需要離開自己的家園去異鄉尋夢?

晚飯於淺水灣海灘。


2025-09-27

小女早上仍要補習中文 - 我對香港家長和教育的最大疑惑。小兒拉著我外出帶我參觀新的海濱,未及通知太太而捱訓示。坦白講,要我由一個獨立自主的人過渡到事事報到,我要學習很多直至變成另一個自己。

午餐後在觀塘一帶購買不同的器材 - 何時我們可以根據孩子的興趣和能力而簡單化地生活?或許繁鎖的外國日常起居生活才是終點?雞先定蛋先的問題。

大兒在紐天天尋樂令大家羡慕。晚餐於日出康城。


2025-09-26

送了小兒上學後就北上華強北,維修iPad,iPhone和購買充電線等,曾孕育了華為的華強北真的是名不虛傳,商戶林立,競爭激烈,但中國的做生意模式依然不變,性價比和隨心仍是大家的行事原則,賣東西要比維修生意要難做,一個多功能航拍機就150元也可以埋單,和儲電池的老闆聊天得益不少,是當地少有的非銷售非維修的商戶。與華一起午饍,希望SpinRing和CrossJewelry可以加快壯大。於HK01登記的免費麥芽洗牙服務由於時間關係未能完成,匆忙回港和繆老師共晉晚餐,在退休前未能達成財務自由的專業人士的擔憂可見一斑。自己仍在努力中,投資的確是一門不得不Master的專業,希望有機會可以幫到她,至底限度都要幫了自己和自己的家人。一天到處走不能躺下後終於在客廳倒下,由於家人相聚時間為主,部分業務未能妥善跟進需要小心。


2025-09-25

送了小女上學後參加了朝早彌撒,把香港澳洲的上學時間混亂仍未能送小兒上學。整理要維修的零件清單,先去銀行取了安老按揭的單張後,在附近的五金店找到企缸玻璃門滾輪後,又把Dyson Vacuum修理好了,維修師傅分享DysonV8算是最耐用的,新型號加了不少功能後反而更容易壞,我們不經不覺也用了七年了,換了4次電池,對上一次最耐用所以再找同一維修師傅。更換五金件永遠充滿是一挑戰,一口螺絲、裝配次序、配件的設計差異等都可以令到功夫重覆而没成果,午飯前未能完成。與Crystal於APM午餐,預備可持續昆蟲蛋白項目可以上馬。午飯後去鴨療街買電視搖控後回家繼續企缸玻璃門滾輪更換,往返五金店更換零件兩次,更換至晚餐時仍未能完成,電視遙控亦發現没有功能。晚上聚餐後再被中醫弟針灸腰腿醫治肌肉勞損。父的家鄉人事執念常造成不少家庭煩惱,自己没有能力解決把他轉介至太太,希望有機會化解這危機令母最終可以回鄉探親。原生家庭的問題對下一代的影響我感受甚深亦極力避免自己會重蹈覆轍。


2025-09-24

昨夜凌晨開始十號風球高高掛一整天。小兒一早醒來特別黐身,下棋、撲克、功課、鋼琴都要在一起,還偶爾贈送窩心句子。大兒提醒我提交日記,自知勤寫日記的好處但恒心不足,所以立即履行承諾希望可以透過文字更好地記錄和交流。約了佐敦在風球中在麥當勞一聚,談談他的安老業務及其他近況,互相鼓勵一番。小女的特別之處在於喜歡掌制和帶領,需要家人的特別包容,我從不答應她有絕對公平,也不太喜歡和她講道理,和女人的相處之道從來不是道理取勝,我希望她能在特別包容中成長,把她的潛能充份發揮出來,同時培養一個良好的品格,未來找到一個好伴侶成家立室。風暴之下大部分時間留家没外出,不用自己做家務的生活質素確是特別珍貴。小兒提出視力看不清需要與Dick下周一跟進。


2025-09-23

早上去了教堂早禱,和神父、教友重聚。港府的超前部署,學生先行放假一天,大部分打工仔亦半天休息。小兒極力邀請我觀看他的兵乓球練習半小時,之後就整裝出發到勞資審裁處處理和前僱主的勞資糾紛,新升職的沈官明顯希望所有案件都能庭外和解,前兩單順利完成了一半,他明顯對僱主的無拒絕和解的立場有些不滿,說會發信邀請主席親自出庭解釋,我相信主席只會出席剪彩,不可能出現法庭!

午餐於Jolli Bee,雞塊的縮小是通脹的反映,味道質素也有所下降。想處理一些家中的損毁件: 企缸, Dyson vacuum, clothes drawer, keyboard, Marcus air-conditioner, dvd player (can’t play on tv maybe setting issue),由於風暴關係只能處理Keyboard和Cloth Drawer,其他事亦已做了一些預備工夫。在家晚餐前後天氣仍然大致平靜,專家預計這個超強颱風會在午夜前轉趨強烈。


2025-09-22

本來一早準備送兩小上學,怎料媽竟被困廁所3小時半,需要CALL SMITH,家人的互助實在是越來越重要。之後去了許記魚蛋處理中國入口的文件及商討未來的發展,入口的申請比想像中煩鎖得多,但一直相信:能跨過困難的門檻,才能造就未來的CUTTING EDGE。超強颱風樺加沙襲港全城嚴陣以待,貨架一掃而空,老闆和打工仔分別籌劃未來幾天的工作與生活。又再齊齊整整地一家晚餐,餐後中醫弟幫忙推拿針灸腰腿醫治肌肉勞損,實在是未來健康的重中之重。小兒很甜叠加JETLAG一起早睡了。


2025-09-21

由於泊車費比叫車費便宜,早上四點起床叫了UBER送大兒去機場後在機場等候,幸好兩班機皆準時出發。大兒自行登機時笑容滿面,像極一隻期待離巢遠去的小鳥。自己離港接近九個月再度回港心情實在有些複雜 - 和久未見面的家人重逢固然興奮,但移澳計劃充滿波折又令人心煩意亂。經過九個半小時的機程,終於從南半球的春天回到北半球的秋天,從墨爾本獨立屋回到香港的老家,從相依為命的兩父子回到互相幫助的大家庭。是晚摟著太太睡得很冧,睡醒的手腳麻痺問題亦暫時消失了。





2025年8月30日 星期六

持續反覆思考投資最重要的事

來澳接近八個月了。和大兒子展開孟母三遷的工作 - 睇樓轉SCHOOLZONE,希望可以協助他找到自己的興趣與專注。General Support的課程除了讓我接觸到澳洲的護埋和銀髮族外,也間接令我深入了解澳洲的教育制度和經濟狀況,同班同學有幾個和自己背景類似,都在澳洲找不到工作而要讀這種職業訓練課程,同班的澳洲同學反而是較認真聽課和做功課,不過老師的教學態度的確是和香港的教學有天淵之別,没有自己想法的學生在這種制度下的確甚為危險,相反,有自己想法的學生的自由度和發展維度的確更闊更廣。今個月又完成一份工作的面試,一個月才一份的確是少得可憐,但總算是有些進展。自己九月會回港一趟,本來是預備一家來澳團聚,現實是比預計的多了更多阻滯。

財富 - 逆位思考交易的原則和投資的目的,反覆思考學習投資最重要的事,了解CYCLE不過份貪心,令前進的步伐由前三退一變為前五退一會表現果然更佳。健康 -踏出了第四步,AI軟件再度入紙申請TGA,有了自己的產品後才容易拓展眼睛健康的脈絡。濕疹藥水和吳醫師初步接觸感覺良好,要開始接觸本地中醫和申請TGA,希望有經驗後會更順暢。自己的椎間盤突出問題至今仍康復比較濕滯快樂 - ERP合作伙伴終於展開合作,回港把物流問題解決可進一步。珠寶啟動尚算不俗已進入另一個層次。另類蛋白限期已至,是這兩天的頭等優先項目。

近年的投資有所長進實有賴龍稱老師的有緣同行,實踐價值投資外,亦教導技術指標和人生道理,多方面思考如何實現更理想的人生目標。他的想法、經歷、特點都和自己有些相似,甚有惺惺相惜之感,希望有機會和他一起前赴普沱山,領略深層次智慧及人生的意義。

Howard Marks的《投資最重要的事》總結的20個要點,的確需要再反覆拜讀及練習,其實我最印象深刻的Howard Marks的名句就是「投資是關於時間,不是關於時機。」這點在Conservative 2這兩年的回報表現可見一般,心安自在。

1. Second Level Thinking

2. Understand Maket Efficiency and Its Limitations

3. Value

4. The Relationship Between Price and Value

5. Understanding Risk

6. Recognising Risk

7. Controlling Risk

8. Being Attentive to Cycles

9. Awareness of the Pendulum

10. Combating negative Influences

11. Contraianism

12. Finding Bargains

13. Patient Opportunism

14. Knowing What You Don't Know

15. Having a Sense for Where We Stand

16. Appreciating the Role of Luck

17. Investing Defensively

18. Avoiding Pitfalls

19. Adding Value

20. Pulling It All Together


2025年8月1日 星期五

反覆思考投資最重要的事

來澳接近七個月了。大兒子人生的第一個公開試終於放榜 - 未竟成功,展望將來,希望他能找到自己的興趣與專注舊的課程 - Real Estate未完成,自己在朋友的介紹下又開始了一個新課程 - 為期半年的General Support,希望對照顧長者能加深了解,可能也能呼應自己來澳前在香港的銀髮巿場也下過一些功夫,不知會否在未來產生一些漣漪?自己對香港長者生活是基本上很感嘆的,初步了解一這裡的長者福利比起香港的要優勝得多。今個月又完成另一份工作的面試,透過對話了解多了自己找工作的盲點,希望會有儘快有佳音,不過如果真係有OFFER又可能影響到其他工作,且戰且走吧。

財富 - 欲速則不達的道理慢慢重新掌握,更果斷的決斷力或者可以令前進的步伐由前三退一變為前五退一會更佳。健康 - 踏出了第三步,AI軟件入紙了申請郤有遇上難搞的AIRDOC,或者都係自己做會更實際。濕疹藥水送了給鄰居後要開始接觸本地中醫,希望不會和眼睛健康同樣觸礁。自己在兒子回去放南半球寒假時復發至今仍康復比較濕滯快樂 - 魚蛋送給客戶滿意,但要有堅持才有望成事,借力打力ERP才有望成功。珠寶啟動尚算不俗可以進入另一個層次,另類蛋白仍停滯不前但限期已至。

旁觀者細思美國的手段及世界局勢變化令我了解美國的危機比新聞的報導少得多,但特朗普一次賺盡的態度會否是劏生金蛋的雞來吃的傻子,不過暫時仍看到這隻雞仍在努力地生蛋給特朗普吃。見到美國對DEEPSEEK的一面倒讚美及對AI晶片的放行,令我思考究意誰在誰的上方,不過看到這麼多中國精英出現在這場AI大戰的爭奪戰不禁感到稀虛 - 時勢造英雄的機會遠遠多於英雄時勢。

一本巴菲特讀了兩次的書 - Howard Marks的《投資最重要的事》總結了20個要點,這次也是自己第二次拜讀,洽巧遇上正確的時機,令到自己的第二層思考的水平有所提升,除了反覆拜讀及練習這20個要點,其實我最印象深刻的Howard Marks的名句就是「投資是關於時間,不是關於時機。」

1. Second Level Thinking

2. Understand Maket Efficiency and Its Limitations

3. Value

4. The Relationship Between Price and Value

5. Understanding Risk

6. Recognising Risk

7. Controlling Risk

8. Being Attentive to Cycles

9. Awareness of the Pendulum

10. Combating negative Influences

11. Contraianism

12. Finding Bargains

13. Patient Opportunism

14. Knowing What You Don't Know

15. Having a Sense for Where We Stand

16. Appreciating the Role of Luck

17. Investing Defensively

18. Avoiding Pitfalls

19. Adding Value

20. Pulling It All Together



2025年6月30日 星期一

持續循環修煉13美德



來澳接近六個月了。大兒子終於完成了他人生的第一個公開試,而且是這個澳洲新的國度發生的,過程感覺相當沮喪,人人的想法皆不同,勉強始終没幸福,況且短時間的成功與失敗,根本没有人知道究竟誰是誰非。人生在不能正常前進的時候,仍然強迫自己迂迴地前進,不需要解釋,已是全了解的對自己的關心(小兒子和媽媽)有時是令自己最心痛的時刻。財富 - 欲速則不達,霧水機會終是如夢似影地身邊出現,噪音令到前進的步伐前三退二。健康 - 踏出了第二步,月底走了一趟悉尼眼鏡展,唯有透過擴闊自己的圈子,才能踏步向前;快樂 - 魚蛋可望有實際收穫,珠寶正式啟動,另類蛋白仍硬著頭皮向前進。取消了原定七月回港的計劃,主究意為我預備了怎樣的道路呢?

對於經濟政策傳導到股巿的反應,過去半年刻意放慢思考,反而隔去了一些噪音,更容易觀察到當中的規律其實不是想像中的反復無常。中美俄關係在以色列和伊朗的戰爭中分出高低,中東的局勢真的有望得到紓緩嗎?特朗普不按常理的出牌,我最認同及最欣賞這次的。

穩定幣由加密貨幣變成美債真的是一絕,美國金融創新的能力實在是舉世無雙。

查理芒格的偶像富蘭克林的《Thirteen Virtues》是他在20歲時(1726年)為了自我修養與道德完善而設立的行為準則。他每天記錄自己在這些美德上的實踐情況,試圖每週專注於一項,循環修煉。我亦應該效法偉人的生活習慣。

1. TEMPERANCE. Eat not to dullness; drink not to elevation.
2. SILENCE. Speak not but what may benefit others or yourself; avoid trifling conversation.
3. ORDER. Let all your things have their places; let each part of your business have its time.
4. RESOLUTION. Resolve to perform what you ought; perform without fail what you resolve.
5. FRUGALITY. Make no expense but to do good to others or yourself; i.e., waste nothing.
6. INDUSTRY. Lose no time; be always employ’d in something useful; cut off all unnecessary actions.
7. SINCERITY. Use no hurtful deceit; think innocently and justly, and, if you speak, speak accordingly.
8. JUSTICE. Wrong none by doing injuries or omitting the benefits that are your duty.
9. MODERATION. Avoid extremes; forbear resenting injuries so much as you think they deserve.
10. CLEANLINESS. Tolerate no uncleanliness in body, cloaths, or habitation.
11. TRANQUILLITY. Be not disturbed at trifles, or at accidents common or unavoidable.
12. CHASTITY. Rarely use venery but for health or offspring, never to dulness, weakness, or the injury of your own or another’s peace or reputation.
13. HUMILITY. Imitate Jesus and Socrates.