今年可能是美元的下跌年，背後原因有三。首先，美國財赤於過去兩年已明顯惡化，未來一旦出現衰退，財赤數字將會失控，美國屆時需要大量發債，令美元匯價受壓。第二，為了救經濟，特朗普指示聯儲局今年儘快開始減息，美元吸引力相對減低，第三，大幅增加關稅最終將推高美國物價，長遠將刺激通脹，會拖累美元匯價。香港行聯繫匯率，美元下跌「一般」會對香港股市及樓市有利，但若是美元下跌周期遇上香港經濟衰退，這個「一般」便有機會出現變數。樓價升跌直接影響本地消費，一旦樓價見頂回落，香港經濟必然受壓，加上衰退期失業率上升，供樓負擔重的打工仔一旦失業，可能就要急於割價賣出自住物業，樓價下跌又反過來影響經濟，形成惡性循環，直至整個下跌周期完結。見到越來越多的UBER司機、失去工作欲望的年青人、和企業繼續透過科技應用精簡人手，總令我懷疑這㑼惡性周期是否已經悄悄地降臨？不過中原指數和渣打中小企指數都暫時未見這預警。
POWELL在國會作證時談到FACEBOOK推出的加密貨幣LIBRA是無法推進的，說其在隱私、洗黑錢、消費者保護和金融穩定等問題將引發嚴重的問題。同一時期不同的場合，周小川則說LIBRA在一般的加密貨幣上做了兩方面的改善（有實際貨幣備存金和瞄準跨境業務），避免幣值的大幅波動和投機成份。兩大央行的迴然不同的見解表示全球化的新階段由促進貨幣全球化展開，有可能成為全球主要流通的貨幣。不過屆時就可能出現強幣侵蝕弱幣的問題，所以強國又可能競相成為一種強勢貨幣，才可以成為全球流通的加密貨幣的受惠者。資本流動不僅取決於投資機會、利差，還會因為尋找安全感出現由弱幣流向強幣的情況，特別是有危機、有波動的時候，過去的歷史紀錄，全球出土一月出現美元化的進程，就是美元對弱勢貨幣國的侵蝕。其實在Mark提出要向Wechat學習時，我已有一種感覺Facebook將在大家唾棄她之前，搖身一變另一間真正改變世界的公司，就如Microsoft在Sataya Nadella的領導下的華麗轉身一樣，而他們同時都利用了Bitcoin的Blockchain框架。
六月自己身邊發生了很多事情，不能投放太多時間在投資上的思考和反應，為免被日日變的巿場影響自己應對其他事情，所以在月中時，除了美股外，斬了一半以上的倉位暫停休息了半個多月，多了的時間在另一範疇上寫了較多的文字和思考，以致拖延了半年報告遲遲未出。不過，六月的組合表現仍然跑贏大巿，其中一個原因大概是由於上述的推演而僥倖在金-ETF、金礦股、和GBTX中有收穫。2019年初至今的恒指回報為10.4%， 投資組合回報21.3%。
展望下半年，兩大央行（鮑威爾和拉加德）的阿頭由於都是律師背景，手中没有伯南克直升機撒錢奇招或格林斯潘的出其不意，金融政策上或會被巿場牽著鼻子走去減息而最終會引發大災難；美國和法國在歐洲已掀起2%的數字服務稅，律師背景的他們如果能加速這個服務稅的推進，科網巨企的無限擴展版圖或者可以收慢油門，但如何公平地收取而又不會重覆收取，其實可引發另一場科技貿易戰，始終需要一些政治智慧。但除非有意外，美國的選舉仍可能主導了大巿的走勢。
| Yr 2017 return | 127.7% | HSI | 136.0% | |
| Yr 2018 return | 97.9% | HSI | 84.6% | |
| Yr 2019 return (Up to Jun) | 121.3% | HSI | 110.4% | |
| 2017年起年化回報率(R） | 14.9% | 8.32% | ||
| 預測二十年回報倍數(R) | 15.98 | |||
| 預測二十年回報倍數(0.75R) | 8.28 | |||
| 預測二十年回報倍數(0.5R) | 4.19 | |||
| 預測二十年回報倍數(2%) | 1.49 |
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