投資中國的政策顧忌估計恒久存在，層面又不斷擴闊，於是估值兩極化發展的情況持續。另一方面，美股繼續長升長有，贏錢相對容易，理性的投資者不應向難度挑戰。中港股市長期處於偏低的水平上落，資本快速增值比較難。最近一段日子，中國政策風險可謂風聲鶴唳，科網巨企、內房、內銀、內險以至教育等板塊悉數令投資者飽受挫折，一批公司愈來愈平，就算盈利增長也有機會被市盈率下跌所抵消，令到中港股市整體明顯跑輸外圍。
體育用品股雖然没有政策扶持，但同樣不見得會被打壓，因為並不屬於必需品。升斗市民假如嫌一線品牌太貴，要向下望大把選擇，所以這些公司的業務發展及定價策略都完全自主。在市場中公正較量，優勝劣敗，投資者不必擔心如教育股般忽然失去暑假重要的檔期，股價暴挫。體育用品股買得放心，此消彼長下便反過來出現溢價。國產體育用品股由盈利增長及估值上升雙引擎帶動，表現大幅拋離大隊，升到你唔信，全世界衣着大潮流趨向便服，國產品牌競爭力原本已經日益提升，幾個月前新疆棉事件再幫一把，業績大幅躍進，升勢可謂大條道理。選股時一定要考慮估值兩極化的問題，不能墨守成規以個別股票本身往績來作衡量準則，否則很容易誤判，認定失勢的股票便宜，得勢的股票太貴，不自覺地和市場對着幹。
風險管理是操作上永恒的課題，風險難以定義，也不可能完全消除。當自我感到安全，自然會放鬆戒備，風險反而增加。一項令人意外的統計為例，去年美國因疫情影響，駕駛量下降，道路也沒那麼擠逼，然而當地去年交通事故死亡數字，卻創13年新高，按年增7%。其中部分估計原因，正是當道路擠逼度下降，有些駕駛者會有較安全的錯覺，冒險程度如超速、不佩戴安全帶或其它危險行為增加，以致意外數字「因減得加」。同一個人，在不同環境下，可分別出現謹慎與疏忽的特質。
可是過度規避風險，也會降低成功機會。嚴格跟隨成功機率，基本上任何創新都做不到，企業家就是需要少許頭腦發熱、少許過度自信，才能堅持下去。風險也視乎環境與時間而有所不同。例如股票短線表現有很大風險；長期零持股，郤是另一種更大的風險；現金則剛好相反，長期只持現金面對貶值風險；但短時間內有需要而不足，也會很大的風險。
對於風險的感知，會持續改變；安全往往只是幻覺，風險永遠不能全部移除；壞事有可能，甚至一定會發生；適當的風險管理可以趨吉避凶，過度的風險控制變成永遠不能成功。
直至2021年6月30日的穩健投資組合回報+7.2-->+4.0%(同期恒指回報：+7.0-->+5.8%, 標普回報：+12.7-->15.1%, A股回報：+5.9-->5.2%)。展望下半年，通脹、收水、地險、疫情、正常化的風險仍將輪流炒作，要分辨只是急劇調整，而不是終極股災，基本上沒有可能，要盡量避免情緒被市場牽動。面對急跌初期保持鎮定，要有判斷力及靈活性，持倉不可以太多。市況向好的時候將部分持貨套現鎖定利潤，增加防守本錢，要有紀律執行止賺，只保留部分作為長期核心持倉。不能太貪，否則一旦睇見帳面的優渥利潤慢慢消失時，心理會變得不平衡，會失去作戰的彈性。
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