指數基金的死亡和再生

接連不斷的技術浪潮和公共衛生挑戰以及隨之而來的顛覆性變革既有標準一次次成為歷史。隨著行業間的界限日益模糊，開放乃是大勢所趨勢；隨著國家間的貧富懸殊日趨嚴重，保護主義亦是當權者要穩定政權的不二之選。兩條發展看似迴異，但其實不互相衝突，真正的創新將是成功的闗鍵因素。

有時候，老樹也會開出新花，信任機制也是。幾個世紀前，隨著第一條全球貿易路綫的開僻，以法律條文形式的信任機制的需求也應運而生。目前，中介機構承擔著信任管理者的角色，我們支付相應的費用，請他們監控、認證、檢查與信任相關的事宜，這樣的流程使得與貿易相關的交易變得效率低下。

近月數字貨幣和區塊鏈再度變得熱鬧，BITCOIN屢創新高成為新聞熱點，而且這次升浪不是由散戶帶領，而是由機構投資者帶領，令我們不得不特別注視這股力量，有機會重覆剛被納入S&P500的TESLA的那股新能源汽車的那股狂潮。因為他們是相對具有冒險精神的企業，更善於應對新的的商業趨勢、國家戰略，擁有更豐富的資源推動所處行業的變革。

區塊鏈的核心概念是共享式總賬，支持業務網絡中的參與者在大家共同控制的環境而非某方獨自控制的環境中進行資產貿易。現在大家都在建立跳板，瞄準新平台的業務模式，下一波誰能掀起潮流，扶植合作伙伴和競爭對手呢?

2020年年度的至今的恒指回報為-6.0%， 投資組合回報38.7%，四年來的年化回報率為21.6%。香港恒生指數一年間的變化落後於標普和上證，代表著世界創新的力量不在香港，但恒指部份成份股又或者以港股為主的美仁投資郤可以大幅跑贏指數，代表著先進企業和指數的適應力比傳統指數更有啟發性，隨著科技的助力和ETF的盛行，客製化指數可能百花齊放，取代傳統指數基金，在此之前，至少我們開放自己的眼界，不要被低迷的指數和潛在的失敗企業而變得太過傷春秋。腦海中浮現起中文大學新亞書院的校歌。

山巖巖，海深深，地博厚，天高明，
人之尊，心之靈。廣大出胸襟，悠久見生成。
珍重，珍重，這是我新亞精神。

十萬里，上下四方，俯仰錦繡。
五千載今來古往，一片光明，
十萬萬神明子孫，東海西海南海北海有聖人。
珍重，珍重，這是我新亞精神。

手空空，無一物，路遙遙，無止境。
亂離中，流浪裏，餓我體膚勞我精。
艱險我奮進，困乏我多情。
千斤擔子兩肩挑，趁青春，結隊向前行。
珍重，珍重，這是我新亞精神。