經過十月的一片悲鴻遍野，十一月突然迎來一個反彈，是否極泰來抑或是迴光反照？没人說得準，其實物極必反，不能靈活變通的投資者真的會有無所適從的無助感。依然有股票在創新高，也有股票在創新底，順勢而行，始終是生存之道。
當初購買騰訊的理由，某程度上是看了馬化騰的一篇演講文章，他嘗試在法律容許與不容許之間去尋找商機，記得他說過一個故事，就是微信的某個新增朋友的功能，當其時在法律上是不容許的，但他個人決定去做了，事後再找政府官員解釋把它合法化，結果微訊令騰訊從QQ的掙扎中成功了，這種勇於創新的精神，為當時的股價帶來飛躍式的增長，也為微信在中國通訊市場佔了絕對性的地位。今天，我們聽到中央政府打壓手機遊戲產業，說他們荼毒年青人沉迷於遊戲之中，不給遊戲上架，寫評論文章去施加壓力，結果騰訊妥協了，他們把遊戲系統接上公安系統，把監察青年人責任和任務交給中央政府，這種妥協的精神是否一個企業失去創造力的徵兆呢？我想，縰然仍看到他的業務發展不錯，但仍必須重新對騰訊作一個合理估值：一間有限公司。一直佩服Air BnB和Uber, AirBnB一直循規蹈矩去擴張， Uber則一直挑戰政府底線，都是十分有原則的公司，但騰訊現在兩邊不是人，變臉的代價是失去兩邊的信任。所以雖然公佈的業績仍然不失禮，但有些吸引人的基因失去了，那可能比從没未擁有過這些基因更為可惜。
本來在這個冬天甚看好的「住」的燃氣股，怎料到政府可突如其來的出手控制天然氣的安裝價格，殺了一眾燃氣股一個措手不及。再加上中國氣象局在京召開新聞發布會。發布會上，國家氣候中心服務室首席艾婉秀表示，預計今年秋冬季赤道中東太平洋可能形成一次厄爾尼諾事件。據統計，發生厄爾尼諾事件時，中國冬季偏暖的概率較高。那麼港華燃氣變相需要減持止蝕。
國際貨幣基金組織（IMF）網站消息，IMF總裁拉加德近日在出席新加坡金融科技節時發言指出，應當考慮發行數字貨幣的可能性。因為，為數字經濟提供貨幣可能是國家的一項任務。這種貨幣可實現公共政策目標，包括普惠金融、安全性和消費者保護及提供私人部門無法提供的服務、支付隱私保護。如果中央銀行真的發行電子貨幣，那麼Bitcoin還有什麼價值呢？普惠性、跨地區、私密性好像仍可以保存，其實技術與方法都已經被實踐過，但為何中央銀行遲遲不出屬於他們的電子貨幣呢？中央銀行和私人銀行的利益關係一日未解決，可能都不會出到，那這是否比特幣的冬去春來的訊號？
把互聯網納入更多的監管和稅務制度的趨勢已寫在日程表上，連蘋果的Tim Cook也不斷和應，Google聞說懼怕歐洲的罰款單而準備把谷歌新聞關掉，甚至退出歐洲，這真是一奇聞。其實，社會的公平是在不同層面上有不同的表徵，免費的搜尋器不斷膨脹無疑令我們方便了不少，但同時亦扼殺了追不上時代的人士的生存空間。如何讓網絡世界更公平和如何讓加密貨幣更有效在我們社會中出現，理念有共通之處，但社會接受程度的起步在兩個極端，趨勢為向中間發展，這和2000年當初的科網泡沫何其相似？誰能創造價值才可跑贏同行，生成現在2018年的科網巨企！誰是加密貨幣中的谷歌、蘋果、和亞馬遜？
總結十一月組合的表現加強了防守，現金水平一直維持在10%左右，止蝕過氣股王和一半港華燃氣，止賺了頤海國際和領展，增加了「住」的長地和海螺，整個組合比大巿略勝一籌，距離全面收復失地仍有3.5%。由於聯儲局已放風將會放慢明年的加息步伐，所以展望十二月整體大巿仍可繼續在跌盪中向上反彈，香港/中國由於是追落後可能更具動力，但增長股被價值股取替的趨勢已經形成，因此尋找一些替代股票預備2019年的展開需要加速進行。
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