美仁投資報告 - 2019/01/18

曼聯終於在聖誕節炒了摩連奴，代表過去的戰績並不保證未來，無錯他拿冠軍的經驗多過任何人，而且可以在葡萄牙、英格䔵、意大利、西班牙稱王，的確不簡單，但無奈虎落平陽，同一招數不能降服一眾魔兵，最終不能再次複製成功而要掛冠而去。換上蘇斯克查，給予球員自由，球隊的魔力立即重現，時勢與英雄一再輸流當王。

全城都在唱淡經濟，中港股巿郤在慢慢攀升。唱淡的人終會對一次，因物極必反。

今年開局，各類資產正在反映三個大主題：
1. 各類資產價格見頂回落，引發負財富效應，打擊消費者信心，導致美國步入衰退。

2. 衰退令美國財政赤字急速惡化，令美元維持長期弱勢，最終更導致債券供應過剩，利率回升。

3. 中國央行逐步放水，令部分中港股票回穩。

以上三個主題帶來的「危」與「機」，可選擇「現金為王」等見底，但正如巴菲特的話，投資是管理風險，不是迴避風險，如果相信「現金為王」，那便是在迴避風險。

經歷了年結後的深刻反省，2019年頭一個星期便把2018的衰股，把用西藥功效，中藥包裝的雲南白藥、屈服於中共，但業務腹背受敵的騰訊、這個冬天不太冷，安裝煤氣被迫免費的港華煤氣斬清了，蘋果由於去年年終檢討需要把止蝕盤設在高位回落10%即自動斬，令到組合的風險控制可以更完善的緣故而也自動持倉個多星期便斬掉了。奈何不知是否對大局的走勢始終没有太多信心，還是急於把賺到的收好，本地地產股似乎有點過早止賺了。

可能由於巿場前景未明，整個持倉異常地分散，交易次數相對去年較為疏落，防守性偏高的佔去25%，其餘大部分為風險中間至較低的當頭起股票。美股的持倉組合漸漸成型，暫時表現較落後，但基於公司的質素始終比港股的更的環球觀，所以仍有好股可選，希望在下一個反彈潮表現再度彈起。

半個月以來，恒指回報為4.82%，組合回報3.4%（港股4.11%，A股4.83%，美股1.01%）。不過不失。