五年後仍然重要的事情

來澳第17個月。這個月最大的變化，是太太終於以非旅遊身份親身來到澳洲，看看這16個月來我們所經歷的一切。很多事情，透過想像、道聽途說、電話、視像或文字都只能理解五六成。真正融入澳洲生活節奏、交通接送、無功課的學校生活，以及每天的柴米油鹽，才能建立屬於自己的判斷。畢竟，移民從來不是一個簡單會贏的決定，而是一個有風險要承擔的家庭決定。

結果如何？太太真正了解後計劃開始變得清晰：落實九月團聚。個人對澳洲的經濟和社會素質信念欠奉，但人生從來不是選擇最好的答案，而是在有限條件下選擇最適合自己的答案。

工作方面，地產租務及家居護理業務繼續穩步發展。這段時間最大的體會，是任何事情發展到某個階段，都會遇到時間不足的問題。單靠個人能力終究有限，未來能否進一步發展，關鍵或許不在於自己做得更多，而在於能否找到理念相近、值得信任的夥伴。

健康方面，依然是「知道重要，但做得不足」的狀態。運動不足、休息不足、閱讀不足，似乎成了中年人的共同課題。不過值得高興的是，濕疹清產品持續獲得正面回饋，澳洲同仁堂也願意上架，第一批客戶的使用經驗為未來發展帶來一些信心。更重要是吳醫師的信任及勉勵：天父不喜歡對祂没有信心的人。

財富方面，市場依然圍繞AI主題運行。雖然一直希望深入研究AI及機器人產業鏈，但工作和生活佔據了大部分時間。這也提醒自己，投資最重要的未必是知道得最多，而是保持學習能力，不斷修正自己的認知。

快樂方面，魚蛋和珠寶項目仍然處於播種階段。魚蛋的發展比較雞肋，珠寶的阿里國際站開通了，需要開足馬力，才能看到成果。有時候會懷疑、有時候會焦急、有時候會羨慕別人的收成。但回頭看，過去人生許多值得珍惜的成果，也不是一天建成的。

第17個月最大的收穫，不是找到答案，而是學會接受答案需要時間出現。只要方向正確，步伐穩定，很多事情其實不用急。人生下半場，拼的從來不是速度，而是耐力。

過去幾年，全球投資市場其實一直圍繞兩條主線運行。第一條是地緣政治。第二條是人工智能。而中美關係，剛好是這兩條主線的交匯點。

習特會，緊隨其後的是習普會 - 表面上没有壞消息，也没有好消息。但資本市場最怕的從來不是壞消息，而是不確定性。沒有人會天真地相信中美會回到過去的蜜月期，競爭已經成為長期格局。但競爭和衝突之間，仍然有很大分別。對投資者來說，最重要的是理解未來世界可能不再是全球化主導，而是區域化、科技自主化及供應鏈重組的新時代。

去年市場買的是AI概念。今年市場開始買AI盈利。由晶片、雲端運算、數據中心，到機器人、自動駕駛及企業軟件，AI正在逐步從故事變成商業模式。AI最終能否像電力、互聯網一樣，成為改變整個社會生產力的基礎設施？答案是肯定的，今天我們看到的很多變化，可能只是開始。擁抱改變，不能畏首畏尾。

習特會没意外，利率政策在以美伊戰事拖延下高踞難下，AI革命正在悄悄地熱烈進行。五年後仍然重要的事情是甚麼？這是投資者及所有人類最需要關心的事 - AI。

為決定作預備

來澳接近16個月，一家人如何更好地團聚一直在困擾著我們，由於在港的起點雖談不上非常好，但確又不差，算是達到了父母的期望及建立一個穩固的家庭基礎：收入穩定，有家庭，有子女，有樓，子女學校都頗理想，父母健在又在身邊，朋友圈子也在一起。坦白講，由於從未在國外生活過，這類家庭其實不太適合移民，因為移民會衍生很多適應的問題，工作和生活的根基都要重新從底部開始構建，没有無比的意志力和堅定的決心，那是注定不會成功的。所以我們選擇了循序漸進，先頭部隊打前鋒築後防，一家人仍藉著最後防守堡壘的龍門，給予前鋒一定信心，希望透過願意試錯的生活體驗把前中後場成功串連起來，那麼這支球隊才能能攻善守，把人生的下半場活得比上半場更美好。

最近自己常想起Interstellar這套電影，我自己不想成為那個為了一己私利，發出錯誤信息的先驅者。今個月底太太親自到澳考察，希望可以幫助這個重大的家庭決定落實得更加好。

地產租務及家居護理的工作花去頗多時間，是否繼續取決於能否找到同道中人，把這經歷有變作另一個成長點。

健康：眼睛AI及太陽鏡片未成功啟動。有故事的老人蘊釀中 。濕疹清成功售出第一批。

財富：今年表現暫時和大巿同步，AI及機器人產業鏈的研究工作仍未能展開。閱讀不足，休息不足，記錄不足，反思不足，今年希望多研究多討論，仍希望可以和英SIR搭上嘴。

快樂： 魚蛋和珠寶上的計劃太初階，希望不會令合作伙伴失望。這方面是自己有合作伙伴的一個範疇，合作也上了一個台階，正常發揮不失焦的話，應該會有很好的發展，決不能令坐這山，望那山的故事再度發生。

美以伊戰爭曠日時久，像俄烏戰事一樣完結無期，預計會降下來的油價、金價和通脹可能最終落空，預計不會商業化的AI仍在全速前進，身在「世外桃源」的澳洲，猶如在鄉下一樣，對改變中的世界好像有點免疫力，總有點事不關己的感覺，孰好孰壞天知曉，有些人安於平淡，有些人不安現狀，自己的信念始終提擁抱改變才能不被世界淘汰。

聯儲局新主席Kevin Warsh準備登場，美國的透明度令人吃驚，這名大學教授同時又是世界聞名的對沖基金經理Drucken Miller 的顧問，56歲，財富約2億美元，觀看美國高官的投資持倉確實令人興奮，會發現一些人生道理及他們的一些信念，不過Warsh的信念坦白講，並不像財長Scott Bessent 那麼容易捉摸，模糊得很，兩位美國財政和貨幣政策最高話事人，巧合地都曾協助Druckenmiller 打過工而致富，這種關係讓我要不斷重温他們的理念的相通之處。

聯儲局潛在領導層的變化，再次反映出美國制度的透明度與市場對政策人物的高度關注。Kevin Warsh 作為學者出身，同時與對沖基金巨頭 Stanley Druckenmiller 保持密切關係，其背景本身已體現「政策與資本市場交織」的典型特徵。

Scott Bessent

強調資本市場對經濟的放大效應，貨幣與財政政策傾向支持資產價格與資本形成，某程度上會加劇財富分化，但同時鼓勵資產配置與投資參與。「美國優先、美元核心」是其隱含主線。

Kevin Warsh
政策取向更偏向結構性調整：透過利率工具控制政府融資成本，透過縮表（QT）壓縮長期財政負擔，同時維持一定政策彈性與不完全前瞻指引，避免市場過度預期與定價。

Stanley Druckenmiller
其核心投資哲學高度務實：集中持倉（high conviction）、嚴格風險監控，並強調「不與央行對抗」，順應 Federal Reserve 政策方向放大利潤，在趨勢尾段果斷退出。

美國如何透過金融收割全世界，草民如我只能順勢而行。