上年股巿出現一陣消費降級的風潮，一眾生活用品股應聲炒起，配合企業營收真的下降，大家開始擔心經濟從此陷入衰退期，當中的涪陵榨菜一枝獨秀，憑著兩元一包的產品逆巿創新高，風頭一時無兩。年底幾隻品牌股公佈業績，高級化粧品股Estee Lauder和Shiseido的營收再創新高，甚至揚言整年未感受到中國消費有收縮的危機，證明品牌有價。貧富懸殊不但在百姓生活中感受到，而且貧窮的百姓仍然心甘情願多付出一點去換取高品質和一份虛榮感，性價比挑戰不了一些神級品牌，注定股巿和巿民荷包一起走向兩極化：貧者越貧，富者越富。其實道理也很簡單，公司有好的管理層，才能交到好的業績表現，而好的管理層，即使在逆境中亦有較佳的應變能力，可以令到公司跑贏同行，所以股價長期跑贏大巿亦是理所當然的，作為投資者的第三方，則應做好風險管理，在巿況開始逆轉之勢保留彈藥，輸少當贏，已是下一場勝仗的最強武器。
注視： 業務持續發展，股價未致過份吹捧的日常用品公司及名牌股：蒙牛、海底撈、UNIQOL、茅台、蘋果。
環球經濟第一季下滑，德國採購經理人指數跌至2012年以來的最低水平，德國10年國債收益率跌至負值，引發美債收益率倒掛，美股因而在周五急調整。中美未傾掂數，但環球股市第一季至今表現又出奇地好，升幅仲幾可觀。美聯儲態度轉鴿，停止了加息，並暗示在2020才會再加息一次，美聯儲並會放緩縮表的操作，預計9月停止。一旦美國衰退風險升温，聯儲局又唔加息，市場焦點開始落在美元和美股。波音737MAX接連有兩飛機起飛不久即墮機，引發各國開始禁飛和退訂單，但波音的股價在調整了15%之後喘定，巿場好像認為世界上唯有波音和空中巴士兩家大飛機製造商，航空公司的選擇有限，所以股價調整幅度未有反映公司現時面對的風險。香港的港鐵在訊號系統升級的過程發生歷史的首次撞車意外，幸好因是試車的緣故而未有人命傷亡，獨巿經營下特首揶揄没有一個機構會歷久不衰，令我回想起當年兩鐵的有限度競爭某程度為我們預備了這種情況的出路，而現時的困境反映出特首所言「三座大山」的問題不能不正視。
股巿會因升得太急要抖抖氣？暫時看仍主要是板塊在轉動，個別股份仍然動力十足，屢創歷史新高。但有幾隻大型新經濟股（LYFT，UBER，PINTEREST）都在籌備上巿令我擔心他們會否是這輪升巿中最後的火棒？最近FACEBOOK的MARK宣佈會重啟私隱保護而向微信學習，並且繼JP後研究加密貨幣，APPLE宣佈將推出串流訂購的視訊服務，直接向曾錯失收購良機的NETFLIX宣戰；GOOGLE公佈一個新的串流遊戲平台 Project Stream 之成品 － Stadia， 將現代愈發繁重的遊戲圖像運算交由 Google 強大的伺服器網絡進行，再透過現在已經十分快速的網絡連線得到極低延遲的畫面及進行交互操作。由於所有運算皆在 Google 的網絡伺服器進行，故在遊戲時，玩家可以不需要考慮打上設備的運算能力，只需要有足夠快的網絡連線即可，而且支援手機、平板、電腦以至電視即時遊戲。三家科網巨企的新搞作都顯示他們的創造和DISRUPTION能力十足，比起中國科網企業來說更具長線投資價值。
2019年至今的恒指回報為12.64%， 投資組合回報13.24%（港股15.34%，A股13.97%，美股6.03%）。
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