巿場的聲音(3-10-2023)

匯率: 日元一年間由121升至151-->135-->142-->149兌1美元，歐元由0.93升至1.05-->-->0.89-->0.91-->1.05兌1美元，人民幣由6.34升至7.33-->6.96-->7.13-->7.18-->7.30兌換1美元。澳元由1.31升至1.62 -->1.50-->1.52-->1.57, 英鎊由0.76升至-->0.95-->0.80-->0.79-->0.83兌1美元。BITCOIN由48199元一直下跌至15504-->30159-->29145-->27536, ETHE由3579元一直下跌至883-->1844-->1910-->1833-->1666。

債券: 二年美國國債由2.26%一直升至5.08-->3.99-->4.59-->4.90-->5.11%, 十年美元國債由2.31%一直升至4.34-->3.79-->4.17-->4.68%, 三十年美元國債由2.41%一直升至4.43-->3.94-->4.28-->4.79%, 十年英國國債由1.53%一直升至4.63-->3.81-->4.29-->4.50-->4.46%, 十年日本國債由0.16%一直升至0.55-->0.39-->0.63-->0.76%, 十年澳洲國債由2.76%一直升至4.23-->3.39-->3.96-->4.15-->4.58%

股巿: S&P由4637一直下跌至3492-->4124-->4270-->4501-->4288, 上證由3600一直下跌至2863-->3272-->3209-->3289-->3110, 恒指由28000一直下跌至14836-->19627-->19413-->19597-->17261。

能源: 油價由97.48元升至123.68元, 最近又輾轉跌回72.56-->81.8-->89.75, 天然氣由6升至9.9, 最近又輾轉跌回2.5-->2.56-->2.83。

農作物: WHEAT由980元升至1284元, 最近又輾轉跌回635-->615-->660-->633-->563, CORN由730元升至827元, 最近又輾轉跌回583-->607-->510-->495-->485, RICE由16.0元一直上升至18.0-->18.3-->15.96-->15.91元，糖價由19元一直偏弱後反彈至17.2-->24.5-->24.0-->26.35元。

貴金屬: 金價一年間由1900跌回1618-->2015-->1957-->1970-->1838，銀價創新高，由24.5元一直跌至17.4-->24.13-->23.54-->23.62-->21.03元, 銅價由4.6一直跌至3.14-->3.73-->3.75-->3.89-->3.61元。

巿場方向：恒指30天在18944-->17265, 標普30天由4519-->4288。英國通脹10.4-->10.1-->8.7 -->7.9-->6.7%，利率4.25-->4.5-->5.25%--。美國4.98-->4.93-->2.97-->3.67%, LT3.28%，失業率3.5-->3.4-->3.7-->3.6-->3.8%，利率4.83-->5.08 -->5.33%--。

波動比例: 恒指成份股16/80在5天內有升幅, 16/80在20天內有升幅, 13/80在120天內有升幅.

港股陰乾急反彈的走勢特色逐漸成為常態。恒指回升的唯一動力只是挾淡倉，所以升勢通常維持不到3個交易日，就會回復慢慢跌。唔想追貨，造淡又怕繼續挾，䄂手旁觀最正路，人同此心成交更低。不聞不問，一味死守退休三寶就算，依然很可能是最簡單而又有效應對港股的策略。如果認定港股繼續是爛泥，想把握機會造淡，挑選個別板塊會比較合適，科網股巨頭表面估值太低，萬一再挾，仍然可以有頗多空間。相對之下，本地地產股似乎正在炒撤辣預期最值得攻擊，政府保守，傾向維護首次置業者；其次是即使成事，措施亦只是長遠有利，短期幫助極之有限。地產股的核心價值，在資金流轉速度變慢兼且收租前景都不被看好的情況下，基本走勢呈現向下。

美股方面，短線下跌動力終於減弱，可是債券仍未脫險，不能輕言會回復長期慢牛的走勢。板塊輪動依然是主題，科技股周五在通脹數據後好轉，輪到石油股及銀行股回落。暫時很難判斷市場對於宏觀經濟走向預期的最後定案，似乎較大機會是通脹接近見頂，但高息會維持較長時間終於引致衰退，而油價強勢不外乎供應問題，不能套用在其他商品之上。如此這般的話，就會以科技股表現最好，尤其是今次加上了人工智能概念。

維持一個平衡組合，同時包含科技、石油及銀行三大類別會比較好，以免過度敏感。其實只是最新一組數據觸發這一輪強弱互易，隨時又逆轉，不過就不妨跟風，將主力重新稍為側重於科技股之上，始終長遠潛力較佳，債息上升引起的拋售亦應該差不多。